Yahoo(雅虎)可能于10月8日发布让科技公司执行长互唱欢乐曲的第3季度财报。网络媒体巨人将发布第3季财报，预计获利将比去年同期增长80%，营收将可增长36%。“但那样的增长率能足以支撑Yahoo的股价吗”？

　　Yahoo第2季获利增长137%，但股价反而应声重挫8% 。原因就在于公司的获利较华尔街的预期差了一点。

　　投资人倾向和Yahoo玩听到谣言时买进，听到获利后就卖出的游戏。7月的头几天Yahoo股价大涨8%，即是在为该公司第2季的财报铺路。结果10月前4个交易日，Yahoo大涨超过12%。

　　因此除非Yahoo今日发布的第3季度获利超过每股8美分，营收超过3.38亿美元的预期，否则类似的股价拉回，将可能在明(9)日发生。投资人也希望见到Yahoo调高第4季度，或甚至明年的获利预期。

　　在这样的基础下，对Yahoo长期的支持者而言，最关键的资讯，将是公司对于可以获利，并有赞助支持厂商的网络搜索产业前景的看法。网络搜索赋予广告商将广告和特定关键字结合的能力。

　　Yahoo依赖网络的销售及获利程度不在话下。广告业务占了公司第2季度总收入的68%。

　　投资人有理由担心Yahoo未来的成长性。在周一收盘后，网络搜索公司LookSmart宣布其最大客户－ 微软MSN网络事业将不与提供其付费搜索名单的LookSmart更新执照合约。

　　微软此举似乎在表示建立自己搜索能力的意图。为了达到这个目的， 微软最终可能也将放弃和其他合作伙伴的合作。这对Yahoo而言，为一大噩耗。因为Yahoo正准备要为另一家将微软列入其主要2大客户之一的搜索赞助提供商Overture Services完成合约。

　　First Albany分析师Youssef Squali指出，“MSN 彻底自LookSmart出走，为Yahoo制造了很大的风险”。他估计Overture有1/3的销售来自微软。此外， 微软又是Yahoo今年稍早并购的搜索引擎科技公司Inktomi的客户。

　　到目前为止， 微软还未提及和Inktomi或Overture结束合约一事。“但那或许只是因为微软还没有准备好推出其发展成熟的搜索产品”。

　　Blaylock & Partners分析师Mark Zadell表示，微软正在计划为其下一个Windows操作系统的版本，建立搜索能力已不是秘密。目前该版本命名为Longhorn。

　　Longhorn将在2004年末才会问世，到时Yahoo可能会发现自己少了一个有价值的客户，同时还增加了许多竞争对手。Zadell明白指出，“如果最终微软的搜索业和Yahoo没有一点关系的话，我也不会讶异”。

　　虽然微软进入搜索市场，并不会就此将Yahoo及Netscape一起丢到网络冷宫中，但Yahoo目前是否值 2004年获利预估推算之80倍本益比，尚待确认。

　　Squali对Yahoo的评级为中立，认为Yahoo必须调高2004年获利目标，才可证明目前股价为合理。但由于 Yahoo必须处理有关Overture整合的问题，调高明年获利的可能性不高。

　　投资人都讨厌不确定性，偏偏Yahoo就充满了不确定。（完）