-携程高管是否涉嫌急于套现

　　此次携程上市与当年三大门户网站不同，除了增发270万的新股外，同时出售的还包括150万股公司内部股票。部分公司管理层持有的股票，占了发行股票的36%。该5位高管此次出售股票占本次发行总股本的比例分别为：财务总监沈南鹏12.68%，首席执行官梁建章9.51%，原公司总裁季琦9.51%，北京分公司总经理、公司副总裁王胜利2.75%，公司执行副总裁范敏2.02%。

　　“这说明管理层急于套现，而早先上市的三大门户网站的高管，也只有等到近两年中国网络股全面复苏后，方能体会如此套现的快意。”某媒体援引一分析师如此的表述。携程网内部是如何看待这一现象的呢？

　　“携程管理人员出售部分股权，是从经营的角度考虑而非为了套现。”范敏说，“公司管理人员出售让携程网可流通的股票越多，越有‘股性’，如果要套现，那应该在股票价格更高的时候再抛售。”

　　-谁会成为下一个纳市英雄

　　尽管中国网络的开路三股三年来在美国的经历犹如过山车，但据说有数家中国网络公司目前已准备步它们的后尘，争取在2004年在美国纳斯达克上市。据说，这一波上市热潮的参与者将是处于“第二板块”的一批网站，包括阿里巴巴、盛大、腾迅、TOM的无线业务和51job、3721、百度、e龙。新一轮的网站上市浪潮似乎即将到来。

　　但业内人士不无担忧地指出，与三大门户网站上市时有很大不同的是，投资人在经历了网络泡沫的噩梦后，可能很难再指望他们将钱砸向没有赢利的公司，如果这些公司到时不能向投资人证明自己的赢利能力，恐怕很难实现在美国融资的愿望。现在的美国资本市场与三年前相比，毕竟已经发生了许多变化。

　　方兴东也指出，由携程重新发轫的这次互联网热潮与上一轮有着明显的不同。这批资本市场的新军结束了早期“财主”———第一轮成功圈钱的几大门户独自表演的尴尬局面，中国互联网的舞台上将形成多层次、多梯队的互联网公司，对互联网产业的健康发展也是极大的促进。

　　“第一轮上市热点是宽泛的门户和电子商务，而第二轮是专业网站”，方兴东分析说，“这次上市热潮的长度主要取决于这一轮整体经济的周期长度。从历史上看，经济一旦走出低谷，开始复苏，那么必然会持续很多年，所以这一轮的互联网热潮必然会持续好几年。而且，必将进一步升温。”

　　业内人士指出，在中国互联网不算长的发展历程中，已经出现过“接入为王”、“内容为王”、“应用为王”三种赢利模式，这说明互联网产业持久的赢利模式还在逐步探索中。在这样的背景下，已经实现赢利的盘子较大的网络公司正在酝酿着“二次创业”，而上市显然是这些公司做大的一个基础和必经的阶段。

　　“下一家在纳斯达克上市的网络股会是谁呢？很可能是盛大或者腾迅中的一个。”一位资深IT记者如此说。

　　-第二轮上市热是否还是泡沫

　　针对携程的上市和一些网络企业的跃跃欲试，专家们也说法不一，有的认为是互联网产业全面恢复元气，准备迎来大发展，但有的也认为会是第二轮泡沫的前奏。

　　吕伟钢指出，自从互联网“泡沫”散去之后，国内的网络公司似乎对上市“不敢言勇”，其中虽有资本投资转向谨慎的因素，但网络公司自身经营业绩不佳，才是更为重要的原因。而此次多家网络公司底气十足的“偏向虎山行”，自然有所倚仗，各家网络公司所倚仗的就是赢利这个事实。

　　从最具代表性的三大门户第二季度财报来看，不仅实现了持续赢利，而且赢利的数额大幅提升。不仅三大门户网站已经甩开了“泡沫”，再次起飞，一些较有规模的网站同样业绩良好，如TOM、中华网等。而专业网站，本来在“寒潮”中受影响的程度就不是很深，元气恢复得也比较早，自然也实现持续赢利，但受制于网站的规模，赢利额则是稍逊于前面的那些网站。可以说，中国互联网产业已经全面恢复元气，再次踏上前进的道路。

　　“赢利也有着深刻的外部环境的原因，这几年网民群体的扩大、宽带的逐步普及和信息化不断深入，各种应用逐渐加深也是其深层次的原因。”吕伟钢说。

　　在网络英雄们在欢呼雀跃着上市时，并非所有的分析师都看好现在的上市时机。国内互联网方面的权威专家吕本富认为，NASDAQ本身确实是网络企业的最佳上市地，但目前网络企业上市可以说喜忧参半，喜的是中国概念股表现优异，对中国互联网事业、从事互联网业务的公司具有整体拉动作用；忧的是NASDAQ的整体行情没有起色，对于新发股的融资完全没有把握。回忆三个门户在NASDAQ的辛酸历程，它们也是交过大量学费，经过了美国主流投资者由抛弃到重视的过程。因此判断认为是最佳上市期为时尚早。

　　也有业内人士指出，网络上市第二春并不明媚。携程网股价当天从发行时的18美元最高冲至37.35美元，涨幅超100%，但与此同时，其他5只中国网络股全面持续下跌，仅9日一天，搜狐就下挫8.35%，这从某一角度说明纳市对中国互联网业的有效容量并不像一心上市的中国互联网公司一厢情愿的那么大。