业绩激增而股价却下跌，中国网络股的表现很好地说明了上市公司的业绩并不总是与其股价成正比。同时，这也表明世界资本市场对中国网络股的信心仍然有些不足，中国网络公司更应该把握住中国互联网业大发展的机遇而继续努力。

　　2月3日， 搜狐、新浪分别在北京和上海公布了截至2003年12月31日的第四季度及2003财年的财务报告。根据各自的财报显示，搜狐全年收入达到8040万美元，同比增长180%，净利润(按US GAAP 标准计算)达到创纪录的 2640 万美元；新浪该年度净营收高达1亿1430万美元，同比增长194%，净利润为3140万美元。从业绩来看，搜狐、新浪在2003年度均实现了大幅增长，但令人意外的是，业绩激增却无法支撑二者的股价继续攀高。美国时间2月3日，在纳斯达克指数盘终上涨3.06点的情况下，新浪下跌8.08%，而搜狐的下跌幅度则达到了19.78%。次日，新浪继续下滑5.29%，而搜狐的跌幅为9.47%。

　　中国网络股的业绩与股价为什么会出现如此大的反差呢？

　　从市盈率角度来看，如果上市公司的市盈率高于行业平均市盈率水平则表示投资该公司风险较大。以2月3日为例，搜狐股价收盘于30.41美元，每股净收益0.66美元，根据计算市盈率为46.08倍；新浪股价收盘于43.10美元，每股收益58美分，根据计算市盈率为74.31倍。从以上数据可以看出，搜狐、新浪两支股票的市盈率都在40倍以上，这在业内人士看来似乎有些偏高。而我们知道，对于科技股而言，市盈率偏高则是比较正常的现象，但在一般投资者看来，市盈率偏高往往就意味着要承担更大的风险，从而使他们在作投资决策时显得更加谨慎。

　　从股价走势来看，中国网络股的确在前期出现过上涨迅猛的情况，但对于不同的投资者而言，这是否意味着股价偏高必然回调则属于“仁者见仁、智者见智”。当然，判断股价是否过高不仅要以上市公司的业绩作为依据，更为重要的是，要对上市公司的发展前景作出准确的判断。在经历过“泡沫”的洗礼后，中国互联网产业正逐渐从狂热走向务实，中国网络公司的经营也正逐渐回归理性，业务收入也已不再单一，呈现出多元化的特点。从长远来讲，伴随着中国互联网产业的不断发展，中国网络股的成长空间还是相当巨大的。但是，即便如此，对于一般投资者而言，中国网络股是否将继续上涨或者能够上涨多久仍然很难判断，因此在各种不确定因素的影响下，他们的投资行为显得更加谨慎也就不难理解了。

　　我们知道，成熟的投资者更看重公司未来的持续成长能力。因此，从投资者的角度来看，中国网络股尽管业绩斐然，但低于投资者的预期，因此投资价值便打了折扣。例如，根据一直都关注中国网络股的华尔街证券分析公司派普杰夫律(Piper Jaffray)的看法，搜狐的业绩本应表现得更好一些，所以在搜狐公布财报后随即降低了对搜狐的股价预期。可见，搜狐的业绩虽然已经相当不错，但还是无法达到那些视超预期为理所当然的投资者的要求。而这毫无疑问会影响到他们投资中国网络股的信心，进而影响股价。

　　股价是资本市场的晴雨表。从以上分析可以看出，世界资本市场对中国网络股的信心仍稍显不足，否则在业绩大涨的情况下，股价很难出现下跌的现象。

　　但无可否认的是，中国网络股的业绩还是得到了相当部分投资者的认可。在搜狐、新浪发布财报两天后(即美国当地时间2月5日)，搜狐收盘于28.59美元，上涨了3.799%；新浪则以42.93美元收盘，上涨了6.840%，二者均出现了小幅上涨。因此，要想让资本市场持续保持这种“热度”，中国网络公司的努力则不应该就此止步，而是应把握住机遇，群策群力，共同推促中国互联网业的发展。