当四家最大的半导体公司英飞凌、意法半导体、德州仪器和特许半导体本周发布季报时，有一个问题将是投资人心中最关心的：这个产业是不是在步入低迷？存货高于预期或利润率降低的证据，可能会引起投资者的迅速反应。

　　英特尔市值上周减少200亿美元，至1470亿美元。此前这家最大的芯片生产商表示，公司第二季存货增长15%。英特尔将存货增长归咎于旗下新芯片工厂产量的增加，但投资人把这作为需求可能减弱的一个信号。

　　其它芯片生产商的股价也跟随下跌。费城股票交易所半导体指数本周下跌40点，跌幅10%，收盘报410点。市场的抛售反映出该行业的不确定性。

　　半导体研究公司IC Insights预测，2005年半导体行业的收入将下降5%，但总部位于硅谷的研究集团iSuppli则预计将增长11.8%。

　　投资银行美林(Merrill Lynch)上周降低了该行业2005年的收入增长预期，预测值从16%降至6%，并调降了整个产业的评级。在目前的周期阶段，该行业的资本密集特性正给芯片制造商带来好处。英特尔第二季度收入上升18%，使公司的每股盈利几乎翻了一倍，从14美分升至27美分。

　　英特尔规模较小的美国竞争对手超微半导体(Advanced Micro Devices)收入增长97%，已从每股亏损40美分升至每股赢利9美分。

　　但考虑到英特尔的库存状况，加上超微半导体表示，今年下半年的前景仅为“适度”，这可能意味着该行业已达到了周期顶点。